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　　國家發(fā)展改革委等四部門日前發(fā)布《關于做好2022年降成本重點工作的通知》(以下簡稱《通知》)，從實施新的組合式稅費支持政策、加強金融對實體經(jīng)濟的有效支持、持續(xù)降低制度性交易成本等8個方面提出了26項任務，加大紓困支持力度，有力提振市場信心。

　　減稅降費政策效應顯現(xiàn)

　　《通知》表示，實施新的組合式稅費支持政策。延續(xù)并優(yōu)化部分稅費支持政策；對留抵稅額提前實行大規(guī)模退稅；加大企業(yè)創(chuàng)新稅收激勵。加大研發(fā)費用加計扣除政策實施力度，將科技型中小企業(yè)加計扣除比例從75%提高到100%，對企業(yè)投入基礎研究實行稅收優(yōu)惠，完善設備器具加速折舊、高新技術企業(yè)所得稅優(yōu)惠等政策；進一步清理規(guī)范涉企收費。

　　中央財經(jīng)大學財政稅務學院院長白彥鋒在接受《證券日報》記者采訪時表示，稅費成本是企業(yè)運行成本的重要組成部分。當前，國內(nèi)外經(jīng)濟形勢錯綜復雜，繼續(xù)深入實施新的組合式稅費支持政策，不僅有助于我國微觀經(jīng)濟主體渡過難關，更有助于從宏觀上降低我國經(jīng)濟運行成本，提高我國經(jīng)濟高質量發(fā)展的成色，保持和增強我國經(jīng)濟的國際競爭力。

　　國家稅務總局數(shù)據(jù)顯示，一季度新增減稅降費1980億元。今年前4個月共有9248億元退稅款退到納稅人賬戶上，助企紓困的政策效應已經(jīng)開始顯現(xiàn)。

　　中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副部長劉向東對《證券日報》記者表示，為加快助企紓困，特別是緩解中小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營壓力，今年及時推出留抵退稅政策舉措，幫助市場主體增加現(xiàn)金流，維持正常生產(chǎn)活動。下一步，要加快釋放留抵退稅政策紅利，對受疫情等沖擊的特困行業(yè)和企業(yè)帶來更多增量資金，用于恢復生產(chǎn)和抵御風險沖擊，切實提升經(jīng)濟活力。

　　白彥鋒也表示，大規(guī)模留抵退稅政策對改善相關企業(yè)現(xiàn)金流有著立竿見影的作用；而加大企業(yè)研發(fā)費用的加計扣除力度、完善設備器具加速折舊政策，更助于有效降低企業(yè)運行成本、提高企業(yè)產(chǎn)品技術含量，深入實施創(chuàng)新驅動戰(zhàn)略，夯實企業(yè)的發(fā)展后勁。

　　擴大新增貸款規(guī)模

　　在加強金融對實體經(jīng)濟的有效支持方面，《通知》要求，營造良好的貨幣金融環(huán)境。即擴大新增貸款規(guī)模，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。持續(xù)釋放貸款市場報價利率(LPR)改革潛力，推動金融機構將LPR下行效果充分傳導至貸款利率，促進企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示，預計后續(xù)貨幣政策逆周期調控將主要采取“數(shù)量為主、價格為輔、結構性政策打頭陣”的組合模式。其中，數(shù)量型政策的一個核心就是要擴大新增貸款規(guī)模，價格型政策的主要目標則是持續(xù)推動實體經(jīng)濟融資成本下降。

　　“聯(lián)系到近期已建立的存款利率市場化調整機制，預計后續(xù)存款利率有一定下行空間。這將較大幅度降低銀行資金成本，推動LPR報價下行，進而直接帶動企業(yè)貸款利率下降?！蓖跚嗾f。

　　除了強調要營造良好的貨幣金融環(huán)境外，《通知》還指出，要引導資金更多流向重點領域和薄弱環(huán)節(jié)。包括“用好普惠小微貸款支持工具，增加支農(nóng)支小再貸款，優(yōu)化監(jiān)管考核，推動普惠小微貸款明顯增長、信用貸款和首貸戶比重繼續(xù)提升”等內(nèi)容。

　　“由于我國金融體系是以銀行主導的間接融資為主，信貸資金在托底經(jīng)濟增長，助力經(jīng)濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)方面將持續(xù)發(fā)揮重要作用。”中國銀行研究院研究員梁斯在接受《證券日報》記者采訪時表示，總的來說，金融支持政策的不斷推出，有助于進一步穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，增強企業(yè)信心，幫助困難行業(yè)和企業(yè)渡過難關，切實助力中國經(jīng)濟穩(wěn)增長。

　　完善民企債券融資支持機制

　　值得一提的是，在加強金融對實體經(jīng)濟的有效支持方面，《通知》還提出，要建立健全多層次資本市場。完善民營企業(yè)債券融資支持機制，全面實行股票發(fā)行注冊制，促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。持續(xù)深化新三板改革，進一步提升直接融資服務能力。

　　川財證券首席經(jīng)濟學家陳靂對《證券日報》記者表示， 多層次資本市場有助于激發(fā)投資活力，吸引中長期資金入場，金融服務更加完善，充分發(fā)揮資本市場的資產(chǎn)配置功能，降低企業(yè)融資成本，進而培育中小企業(yè)不斷做大做強。

　　梁斯表示，多層次資本市場建設是完善融資供給結構、拓寬企業(yè)資金來源、降低企業(yè)杠桿率的重要制度安排。

　　結合東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年以來截至5月10日，民營企業(yè)發(fā)行債券規(guī)模達9644.8億元，其中，在交易所市場發(fā)行規(guī)模達1313億元。

　　陳靂表示，由于近年來民營企業(yè)信用違約風險加大，金融機構對民企的風險偏好也有所下降，導致了民企債券融資渠道不暢，融資難度加大，不利于民企的持續(xù)發(fā)展，此次提到完善民企債券融資支持機制，有助于民企健康發(fā)展。

　　如何完善民企債券融資支持機制？陳靂建議，要進一步完善債券市場結構，促進債券的合理定價；同時，引導投資者樹立正確的風險意識；此外，優(yōu)化債券市場投資者結構，推動多元化投資主體參與到民企債券市場中去。

　　梁斯認為，要明確信用風險緩釋憑證(CRMW)的信用風險緩釋功能，推動金融機構在更大范圍內(nèi)使用CRMW進行主動風險管理，提高金融機構參與積極性，為民營企業(yè)債務支持工具創(chuàng)造更加寬裕的市場條件。此外，還要優(yōu)化對CRMW的會計處理準則，逐步在會計處理和資本計量方面達成共識、形成統(tǒng)一標準，更好推動業(yè)務規(guī)范化發(fā)展。

　　轉自：證券日報